2020-04-13|作者:資誠永續發展服務公司

【第六屆台灣永續報告分析發表會:紙上論壇系列四】永續金融大趨勢

當氣候變遷已經升級為氣候緊急狀態,將改寫諸多產業從產品研發、生產供應到市場行銷,甚至未來的風險管理,以及最重要的吸引投資人等課題。另一方面,責任投資成為顯學,永續金融逐漸成為推升全球永續發展的關鍵力量,因為唯有在投資人真正將資金挹注到永續領域、支持企業永續發展,才能實踐諸如進行智慧創新與研發、再生能源開發、以更有效益的方式生產、資源有效使用循環等願景。

資誠觀察到,近幾年不管是國際及台灣資本市場投資人 / 金融業越來越重視投資標的對於公司治理、環境管理與社會參與,也就是ESG (Environmental、Social & Governance)議題的投入程度。

那麼,企業該如何因應永續投資的大趨勢,該如何讓日漸看重企業ESG作為的投資人青睞呢?

資誠永續發展服務李宜樺總經理:金融業對於責任投資的重視,已經開始驅動企業的永續作為,企業必須回應投資人的期待與標準,才能有更充足的資源,落實永續策略,邁向永續發展。

國泰人壽股權投資部門林士喬副總經理:從鼓勵好公司、好行為開始,到改變其他公司,形成正向循環,一同為社會永續貢獻心力。 

資誠:責任投資已成顯學,根據PRI (Principle of Responsible Investors,責任投資原則)的統計,全球截至2019年底簽署PRI的機構已達2,372家機構,合計管理資產規模(Asset under management,AUM)超過86.3兆美元。全球最大的資產公司貝萊德今年1月公開聲明「永續將成為核心投資策略」。2020年的COP26甚至已經將主題訂為「永續金融」,可見這將是永續領域的全球大勢之所趨。金融機構和投資人如何系統性地整合ESG、嵌入於投資決策與作業流程之中,辨識投資風險,將資金用於長期可對環境、社會及公司治理帶來正面影響的投資組合解決方案,至為關鍵。今天我們就借重林副總的專業,聚焦在責任投資這塊領域。

資誠曾經四度在2013、2015、2016以及2019年,針對近年來興起的ESG投資進行投資人的調查分析報告,這些調查發現了責任投資的風氣逐漸成熟。也在最近一期《2019全球私募基金責任投資調查報告》發現,全球投資機構中,有超過三分之一(35%)的受訪投資機構,有為責任投資設置專屬權責單位。正著手及已經將ESG面向的活動以呼應聯合國永續發展目標(SDGs)的投資人比例,有超乎預期的成長。在受調查的35國投資人都中,44%的受訪對象計畫評估他們在解決永續發展目標議題方面的影響;三分之二(67%)的受訪者已確定優先發展與其投資相關的SDGs。足見聯合國永續發展目標正逐漸成為全球共通的語言,並且具備引領及形塑投資策略的潛力。

國泰人壽也是台灣業界公認投入永續金融的先驅之一,請問當初啟動責任投資的契機為何?國泰人壽又希望透過這個機制,達到什麼願景?

國泰:發揮機構投資者之影響力,期許為社會永續貢獻一己之力。國泰人壽資產規模超過6億,占台灣保險業資金的1/4,也是台灣最大的機構投資人之一,如何妥善地運用保戶及股東資金,讓資金用途更富意義,一直是我們長久以來關注的課題。近年隨著國際永續發展(CS, corporate sustainability)及ESG議題發展,責任投資成為主流價值,國泰人壽也進一步地思考如何將ESG的議題與投資相結合,不僅僅關注投資對象的財務性績效外,也應該要重視非財務性績效(即ESG),並透過自身的作為,督促與支持注重永續發展的投資對象,從鼓勵好公司、好行為開始,到改變其他公司,形成正向循環,一同為社會永續貢獻心力。 

由於,國泰人壽很早意識到責任投資是必然趨勢,考量聯合國責任投資原則(UN PRI)是目前國際機構投資普遍依循的責任投資準則,為對接國際永續的框架,並發揮對市場及對被投資公司的影響力,成為一個負責任的機構投資人,早在2015年起開始自行遵循UN PRI,並於隔年成立責任投資小組,為台灣首家成立責任投資小組的業者;也積極提供公司產業及投資實務經驗,協助政府責任投資框架制定,為首家簽署證交所「機構投資人盡職治理守則」之保險公司,於2018年初發布全台首本盡職治理報告,我們從日常的投資行為著手,透過制度建立、流程調整致力ESG因子結合在投資決策流程之中,以善盡機構投資人盡職管理之責,樹立產業當責的典範、共創永續未來。
 

資誠:在我們談到金融業導入責任投資,通常會有兩個方向,對外會響應全球性的倡議,也就是簽署聯合國推動的PRI(聯合國責任投資原則)協議及永續保險原則 (Principles for Sustainable Insurance),讓評估投資的指標可以納入投資標的除了賺錢之外,是否能夠有效管理環境與社會風險。另外對內,則是自發性地將責任投資落實在平日的決策及營運管理中,參與國際的ESG評比,例如:道瓊(DJSI)永續指數、FTSE永續指數、MSCI永續指數等等。

想請教目前國泰人壽如何將ESG的政策及承諾轉化,確保ESG可以融入整個投資決策當中,落實責任投資? 在進行投資決策之前,除了針對投資標的完成ESG風險審核程序,後續還是會針對投資標的ESG成效進行追蹤嗎?

資誠在先前提到的《2019全球私募基金責任投資調查報告》中也發現,投資人所關注的ESG面向,除了傳統的人權、資訊安全等議題,也有越來越多的主題會圍繞在新興議題,諸如氣候變遷的風險,在這些議題上,國泰是否也有所著墨?

國泰:國泰人壽依據UNPRI之6大原則執行3大永續投資作為,持續關注永續議題並積極地採取各項行動方案,以提前掌握ESG投資風險與機會。

1. 投資決策整合ESG因子
為精進永續投資工程,國泰人壽為台灣首家建立ESG風險審核程序之金融業者,除將違反國際人權或具重大爭議國家及具高度環境、社會、道德風險而對社會有負面影響之爭議性標的列為「不可投資名單」(如發電業者其營收主要來自燃煤發電亦未積極轉型為再生能源發電),我們亦透過專業的ESG資料庫,針對具潛在ESG風險之投資標的建立關注名單;於新增投資標的時,即先進行ESG風險審核程序,經過內部討論,而做出「繼續觀察及追蹤」或「暫不買進」或「減碼」之投資決策,既有標的也於每年9月定期檢視。

2. 企業議和與股東行動
國泰人壽相信持續地與被投資企業溝通,與我們所投資的企業共同重視ESG風險與機會,是增加彼此價值的最佳方式,因此我們透過對話、議合及行使表決權的方式與被投資公司的互動,展現公司積極所有權人之盡職管理作為。 面對日益嚴重的全球暖化,國泰人壽也以「氣候變遷」做為我們與被投資公司議合的主軸之一,積極地參與各項氣候變遷議合活動,來鼓勵公司重視。

  • 參與CDP的「Non-Discloser Campaign」議合:身為台灣最大機構投資人,鼓勵尚未參與的公司回應CDP的三種問券,包括氣候變遷、水資源及森林,促進企業揭露對氣候變遷作為及碳排放數據、了解水資源匱乏和其他與水有關的問題所帶來的風險與機會、敦促企業思考永續森林議題,最終期望企業擬訂對應策略及管理方式。3年累計與69家被投資公司議合、16家回應(23%)。 
  • 參與「Climate Action 100+」倡議活動:與全球前100大碳排公司溝通,敦促企業改善其氣候變遷風險的管理、減少溫室氣體排放,加強氣候變遷相關的財務資訊揭露 。
  • 自行舉辦氣候變遷論壇:連續三年與國泰金控共同舉辦氣候變遷論壇,2019年與證交所&亞洲投資人氣候變遷聯盟(AIGCC)合作,號召所投資的企業共同關注氣候變遷所帶來的風險與機會。針對「TCFD實務」與「減碳實務」,邀請政府、國際組織、標竿企業與會分享政府政策、亞洲觀點、企業實際案例,藉由產官學界的不種角色的觀點,讓與會企業更能了解氣候變遷議題對自身營運的影響鼓勵公司重視,同時也在會場安排「再生能源」及「循環經濟」領域的廠商展覽,讓更多企業對氣候變遷議題有感,進而行動。

3. 主題性投資 
近年來因氣候暖化,劇烈的氣候變遷對人類環境與生活造成重大的衝擊,國泰人壽響應全球低碳經濟轉型,積極地投資低碳綠能產業,截至2019年底低碳綠能投資總金額達1,341億元,為業界第一。
 

資誠:身為投資者,國泰人壽如何檢視企業所揭露的ESG資訊?最關鍵的考量因素會是什麼?以投資者的角度來說,國泰人壽會給想要更關注精進ESG面向的企業哪些建議?在企業調適的過程中,最需要留意的中心議題會有哪些?

國泰:現行國壽在進行ESG integration時,會依據各家公司所處產業面臨之重大ESG因子來衡量(重大性ESG議題係指與公司企業經營相關或與財務連結的ESG議題,如保險業其中一項是責任投資、半導體產業為水資源管理)。

由於公司治理是一家公司是否能穩健經營的基石,所以我們也會特別關注公司治理的項目;另外,隨著氣候變遷的議題漸已影響企業的潛在財務狀況,間接地影響金融業獲利,所以,我們也特別重視企業在碳排放的狀況,或在面對氣候變遷的因應能力。

而對於想要精進ESG面向的企業來說,會有兩個方向。
1.增加ESG相關資訊的揭露及揭露品質
建議應強調企業在重大性(Materiality)議題的作為,並針對這些議題要「強調事實(Verification)、平衡報導(Balance)」。 

2.加強與機構投資人及ESG評等機構適度互動 
機構投資人愈來愈重視ESG議題,除主動與公司聯繫外,亦會參考ESG評等機構的ESG評估報告,建議CSR報告可揭露CSR team的主要窗口、聯絡資訊(非公司總機) 、 Email,以利投資人或ESG評等機構找到正確單位;另外,大部份ESG評等機構在發布結果前會將評估結果通知公司(通常為IR Team或CSR team),故可以在這階段先與其再次確認及澄清相關內容。

資誠:謝謝國泰人壽的分享,國泰人壽在制定完善而永續的投資決策上的努力,有目共睹。資本市場在永續發展上扮演了關鍵角色,永續金融成了投資人、被投資人及永續發展三贏的重要議題;對企業而言,永續投資可促進企業持續改善經營模式,邁向永續轉型,控制新興風險甚至發掘新興商機,帶動正向循環,共創永續美好未來!
 

註冊會員並免費訂閱《CSRone電子報》,建立個人永續書單、獲取更多永續新知!

資料來源:資誠永續發展服務公司


延伸閱讀:
【第六屆台灣永續報告分析發表會:紙上論壇系列一】永續的循環商業模式
【第六屆台灣永續報告分析發表會:紙上論壇系列二】永續女力-溫柔的韌性
【第六屆台灣永續報告分析發表會:紙上論壇系列三】世代眾聲宣言

GRI Tool
GRI Certified Software & Tools Program