2020-08-26|作者:Gillian Tett/編譯:CSRone 鄭鈺弘

為何ESG投資可以賺更多錢?

過去幾年,一些投資人對於公眾虔誠的ESG(環境、社會、公司治理)期待,感到非常困擾,他們甚至嘲諷地說ESG的縮寫應該代表「翻白眼、嘲笑和嘆息」(eye-roll,sneer,groan)。

然而,這樣的嘲諷如今看起來已經不存在了。COVID-19疫情的爆發,顛覆了許多長久存在的假說,例如:以往投資人認為ESG投資意味著較低的報酬。

前提一、疫情期間,ESG指數股表現優於一般指數股 

回顧2020年前四個月,當時COVID19疫情導致全球市場景氣低迷。然而在此期間,卻可以發現由ESG評級較高的美國大公司所組合而成的標普500 ESG 指數(S&P 500 ESG index),打敗一般的標普(SP)指數,高達0.6%。

相同地,美國以外的地區,位於北京的亞洲基礎建設投資銀行(Asian Infrastructure Investment Bank, AIIB指出,由摩根士丹利(Morgan Stanley Capital International)所編製的明晟指數(MSCI)新興市場ESG領先指數(Emerging Markets ESG Leaders Index),和MSCI亞洲ESG領先指數 (AC Asia ESG leaders index),也比其一般指數分別高出0.5%和3.83%」。

前提二、永續評級高的開放式基金,明顯優於同類基金

更引人注目的是,美國重量級投資管理公司貝萊德(BlackRock)指出,在同一時期,具有全球代表性的永續發展指數中,有88%的指數其表現皆優於非永續發展的同類指數。BlackRock在最新出爐的報告《永續投資:在充滿不確定性中的韌性》(Sustainable investing:Resilience amid uncertainty)中提到:「被美國基金評級公司晨星集團(Morningstar)永續評級得分前10%的開放式基金,其表現明顯優於低分的同類基金。」

確實,ESG投資模式是如此驚人。美國前副總統高爾(Al Gore)也向《金融時報》(Financial Times, FT)提到:「若投資人不願承認這一新事實,就會如同將金錢毫無防備地放置在桌上,將面臨違反其對客戶信託責任的危險,並且沒有認真思考如何能夠真正改善公司的業績。」

這著實鼓舞了ESG理念的倡議者。尤其貝萊德BlackRock是經由大量數據運算後揭露,在20152016年期間,以及2018年的市場低迷時期,永續發展指數的表現,同樣出色。

然而,為什麼ESG投資會表現更優異呢投資人需要深入思考「為什麼」?

原因一、ESG投資排除高汙染化石燃料產業

為何ESG投資表現較優秀一個顯而易見的答案是石油。眾所周知,通常在ESG投資組合中考量環境因素,很少涵括化石燃料相關產業。因此,當今年油價暴跌導致能源股暴跌時,ESG投資組合仍可以不受影響而保持績效。然而,貝萊德Blackrock研究員透過精密的計算,並表示這個因素只解釋了永續基金的出色表現的「一小部分」原因而已。

原因二、ESG投資具有浪頭趨勢帶來的動能(Momentum)

 

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