2008-12-01 | 作者:

是天災還是人禍?

“「花旗集團」連續四季出現數十億美元鉅額虧損,今年以來股價慘跌八五%,光上星期就失血六○%,創下三.七七美元的十五年來新低;市值萎縮到二○五億美元,不到兩年前的十三分之一。這個昔年美國實力最雄厚、名號最響亮的銀行集團,為何會落到考慮分割出售、全盤易主、政府紓困的地步?人謀不臧與制度失靈顯然是最主要因素。” (引用2008年11月24日中國時報閻紀宇 “花旗人謀不臧 風險失控墜深淵”一文)

該文表示花旗領導階層長期誤判市場情勢、盲目追求獲利、輕忽風險管理,以至埋下二○○七年次級房貸風暴後的危機。二○○七年花旗集團與不動產抵押貸款相關的資產多達四三○億美元,而負責這塊業務的主管一直聲稱風險微乎其微。當花旗高層發現苗頭不對,指派一個風險管理團隊深入檢討問題時,已為時已晚,花旗在二○○七年第四季虧損九十八億三千萬美元。 讀到這裡大家心中一定有一個疑問,花旗不是上市公司嗎,怎會允許管理階層胡作非為,但是根據花旗內部人士指出,集團的風險管理機制並未真正落實,而且許多風險經理人與交易部門主管交情匪淺,因此往往睜一眼閉一隻眼。

「不賺錢的企業是不道德的」,花旗高層鼓勵追求獲利的初衷並不是罪惡,但錯就錯在沒有認清高獲利的衍生性金融商品背後所隱藏的高風險,加上沒有即時洞察內部監督機制的漏洞而無法提供必要的制衡。在自由經濟市場上,就是規模如花旗這樣大的銀行,出了這樣的紕漏也是要自生自滅的,但是就因為花旗的影響範圍太大,加上業務體系龐大,一旦倒閉,恐將引起全球毀滅性災難,因此逼得美國政府不得不出手紓困

花旗有幸逃過了這一劫,然後呢? 是不是反正大企業砸了鍋,都會有政府擦屁股,所謂企業社會責任(CSR) 不過是自找麻煩,先努力賺進大把佣金獎金再說。然而少數人獲利不代表多數人得到幸福,花旗的投資人只能看著股價腰斬再腰斬,雖然有了美國政府的金援,但是慘跌的股價能否重振雄風還很難說。如果你是投資人,如果你是董事會的成員,你可以允許不付責任的商業行為侵蝕你的獲利嗎? 你可以鄉愿的把公司治理當作是口號,可以不正視風險控管的存在嗎? 這一波波的金融風暴帶給企業的最大教訓就是,將企業社會責任 (CSR) 的價值觀納入營運核心價值才是企業永續發展 (Sustainability) 的唯一解。

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