《重點摘要》印度已發行了27億美元綠色債券，但報告顯示，仍有大量未標記的綠債在外流通。此外，政府去年底更推出發行指南，進一步推動印度成為全球綠債快速成長的國家之一。

《氣候債券倡議組織(Climate Bonds Initiative)》的新報告表示，以發行量來看，中國和印度是十大綠色債券發行國僅有的開發中國家。直至2016年十月，經認證的綠色債券在印度累計高達二十七億美金，目前是全球第七大綠色債券發行國。截至目前，印度債券發行者可謂氣候債券外部認證的先鋒者，印度也成為全球擁有最多具外部認證或審查的綠色債券的國家。

印度外部認證的綠債市場快速發展

2016年在印度發行的七種債券中便有五種經過外部審計認證或評論，其中有四種是經過氣候債券標準(Climate Bonds Standard，簡稱CBI)認證，經由KPMG(畢馬威)及Emergent Ventures India審查，包括Future Energies、Axis Bank、ReNew Power Ventures和NTPC；印度清潔能源商Greenko Energy Holdings發行的債券則由永續研究分析機構Sustainalytics出具意見。以上五種經認證或核查的債券總共募集了超過14億美元的資金。

其中，印度最大再生能源廠商之一ReNew Power Ventures，就發行了鉅額的綠色債券，其非可轉換公司債券(Non-Convertible Debenture)價值便高達7,400萬美元，所募得的資金，將特別用於印度中央邦(the state of Madhya Pradesh)的兩處風力發電建設。 

值得一提的是，NTPC是印度最大的能源商，化石燃料是其主要擁有的資產，然而這檔債券的發行是投資太陽能發電和風力發電的專案，並與相關電力傳輸的印度基礎設施。這是很重要發展里程碑，這類的轉型需要被全球大型化石燃料公司支持。

印度綠色債券資金應用的展望

在藉由具認證綠色債券得到的資金當中，超過六成用於再生能源，佔其中最大一項；另外有三成多用於能源效率，減少運輸與建築的碳排放；廢棄物與水資源管理分別僅有約2%的應用。可見印度綠色債券著重於因應氣候變遷，與世界的永續趨勢一致。

法規的力道－制定發行指南

不僅綠色債券市場逐漸成長，《氣候債券倡議組織》更表示，印度是除了中國以外的唯一國家，制定了國家層級的綠色債券指南，並在證券交易所將綠色債券上市。

印度證券交易委員會(Securities and Exchange Board of India，簡稱SEBI)在2016年推出了綠色債券發行指南，委員會也表示在將來還會對其內文加以補充。目前對債券發行前(pre-issuance)與發行後(post-issuance)的流程，包括專案評估和篩選條件，經獨立第三方認證仍視為選擇性(optional)要求。但強制規定發行企業必須在年報中揭露一些關鍵資訊，包括款項的使用、用於那些專案項目等，並定期將這些資訊提交證券交易所。

現被低估的快速新興的綠債市場

根據《氣候債券倡議組織》的分析，發現印度還有高達157億美元未標記綠色債券(unlabeled green bond)的氣候相關債券在外流通，這顯示印度綠色投資市場遠超過現在所看見的綠色債券市場，這些債券79%分配到低碳運輸(火車)的使用，以及21%用於再生能源(主要為水力發電)。

此外，現在還有數家印度企業計劃到國外發行綠色債券，將在倫敦證券交易所上市，規模將介於一億五千萬至兩億美元之間，發行期限為五到七年。

<延伸閱讀>

2016綠色債券為2015兩倍 達810億美金、印度推零碳排 建再生能源電廠

圖片來源：GraphicStock

資料來源：Climate Bonds Initiative、Cleantechnica網頁1、Clentechnica網頁2