2019-03-12|作者:資誠聯合會計師事務所

企業IPO 最想去紐約、倫敦、香港掛牌

資誠聯合會計師事務所於2019年3月12日發布《全球資本市場2030趨勢報告》(Capital Markets in 2030: The future of equity capital markets)。主要發現:

  • 在2030年,企業選擇至國外市場IPO時考慮的前四大交易所為:紐約證交所(NYSE)(37%)、那斯達克(Nasdaq)(26%)、倫敦證交所(LSE)(24%)和香港證交所(HKSE)(24%)。
  • 在2030年將產生最多IPO案件的前五個國家為:中國(55%)、印度(45%)、美國(41%)、巴西(21%)和英國(18%)
  • 在選擇上市地點時,企業認為最重要的三個關鍵因素是流動性(49%)、估值(32%)及上市成本(29%)

已開發和新興市場交易所  競爭將更激烈

在前次(2011年)的調查中,預測在2025年的前四大國外交易所為上海證交所、紐約證交所、印度交易所和巴西Bovespa。本次調查顯示,雖然新興市場的重要性逐漸上升,但其主導地位並不像以前那麼大,印度交易所(22%)和上海證交所(21%)在本次排名分別落到第五及第六名。

今年前四大海外交易所都由已開發市場包辦,顯示已開發市場的交易所較具有彈性,流動性和穩定性較佳。其他具吸引力的交易所包括澳洲證券交易所(ASX)(15%)和新加坡交易所(SGX)(15%),反映了東南亞地區的重要性日益增加。

資誠聯合會計師事務所審計服務營運長梁華玲表示,2008年全球金融海嘯後,市場對新興市場充滿期待,但近幾年,這樣的過度樂觀態度,已受到政治和市場現況的影響。一般預期,已開發市場和新興市場交易所之間的競爭將更為激烈。

2030年  中國將有最多的IPO案

從IPO管道來看,到2030年,中國(55%)預計將產生最多的IPO案,其次是印度(45%)、美國(41%)、巴西(21%)和英國(18%)。中國和印度處於領先地位,兩國皆採取許多措施來發展其資本市場,尤其是中國近期的資本市場政策,例如科創版。

在選擇上市地點時,受訪者認為最重要的關鍵因素仍然是流動性(49%),其次是估值(valuations) (32%)及上市成本(29%)。隨著全球透過數位化更緊密連結,股票市場的生態體系(包括分析師報告)和投資人規模,則相對不那麼重要。

本報告預期,科技業將持續成為上市公司未來的重要驅動力。具市場領先地位的金融中心越來越努力贏得科技業和所謂的「新經濟」公司,尤其是美國和中國(包括香港)交易所之間的競爭將越來越激烈。

私募股權  最具吸引力的私人籌資管道

很明顯的是,近年來企業可選擇的籌集資金的方式越來越多。根據本調查,約76%的受訪者認為,不論在已開發市場還是新興市場,現在有更多的公開和私人籌資管道可供選擇。對企業來說,最具吸引力的私人籌資管道是私募股權(private equity)(55%),接著是創投基金(47%)、私人財富(34%)及群眾募資(33%)。

梁華玲表示,私募股權近年來一直對資本市場有著很明顯的影響,它會讓IPO案件的件數更少、金額更大、上市時間更晚,尤其是對科技業和「新經濟」公司來說。越來越多的公司認為,私募市場是一個可適當補足資金的來源,而不再被視為是公開發行市場的競爭對手。

梁華玲指出,對於企業來說,若要公開發行,企業可以選擇可靠的交易所,若要私人融資,也可選擇許多私募的方式,募集資金的選擇範圍將繼續擴大。

Notes to Editors

本報告是資誠(PwC)與英國經濟學人雜誌之智庫(The Economist Intelligence Unit)共同合作編寫,根據全球近400位企業高階主管的觀點,探討全球資本市場變化的動態。更多有關《全球資本市場2030趨勢報告》,請至:https://www.pwc.com/capital-markets-2030.html

圖一:企業在2030年至國外市場IPO時將考慮選擇的交易所

 

圖二:在2030年將產生最多IPO案件的國家

 

圖三:企業選擇交易所或市場IPO的重要考量因素

 

資料來源:資誠聯合會計師事務所
圖片來源:Aditya Vyas


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