2025年6月下旬，全球領袖齊聚西班牙塞維亞，出席每十年一度的「第四屆國際發展融資會議」（FfD4），試圖填補每年高達4兆美元的永續發展資金缺口。在超過50位元首的支持下，共同承諾簽訂《塞維亞承諾（Seville Commitment）》——包括將國內最低稅收提升至GDP的15%，三倍化多邊開發銀行貸款能力，以及開徵頭等艙旅行稅等創新措施，用以擴大對氣候與貧窮議題的投資。
透明治理：化承諾為行動的關鍵
根據《路透社》報導，雖然各國在財務層面提出承諾，然而真正能觸動私部門資本流動的關鍵，仍在於企業與國家的治理透明度。目前，發展中國家仍因稅制漏洞、金融不透明與貪腐問題而遭受「感知溢價」（註1），使其融資成本遠高於實際風險。條約特別強調：「必須強化全球打擊逃稅與洗錢的合作機制，並建立更具公信力的主權風險評估架構，以重建投資人對新興市場的信任。」
不只是喊ESG，企業得真正揭牌上陣
與會領袖亦呼籲企業主動承擔改革角色。《路透社》指出，企業治理透明度不再只是合規問題，而是吸引長期永續資本的競爭優勢。
以IKEA為例，自2016年推動「People & Planet Positive」報告制度以來，IKEA透過使用再生能源與循環經濟實踐，減碳超過690萬噸，並公開揭露其ESG成效，不僅帶來營運效率，也提升了投資人信任。
類似的創新金融工具如「永續連結債券」（註2）亦快速崛起，包括Enel、Tesco等公司以具體ESG目標掛鉤債券條件；若未達成，須支付更高利息，形成強力的財務誘因。
機構改革與執行配套仍是瓶頸
儘管會議成果受到多國支持，專家普遍指出，制度落地能力仍是未來挑戰。《金融時報》指出，若缺乏美國的參與和支持，其他國家是否能推動改革，仍充滿不確定性。美國作為多個主要多邊開發機構的關鍵出資國，其立場對全球融資結構與執行進度具有一定影響。且目前的全球發展融資體系仍由歐美等西方世界國家主導決策，如資金分配、貸款標準與風險評估方式等。發展中國家往往只能被動接受規則，難以參與制定或表達實際需求，導致制度設計與南方國家的處境脫節。
永續智庫IISD提醒，若無配套政策改革、強化反貪法治與資訊揭露機制，資金與政策可能再次停留在紙面。
制度與企業，缺一不可的變革引擎
從多邊貸款體系到企業ESG策略，此次會議強調的改革已不再侷限於政策口號，而是牽動金融制度與市場規則的再設計。若缺乏主要經濟體的投入與合作，改革推動恐難具規模；企業也應擔起更多治理責任，以吸引永續資本流入。
制度提供方向，企業提供動能——兩股力量能否同步發力，才是變革真正發生與否的關鍵。
註一：「感知溢價」用以形容因為風險評估不透明、治理不佳等原因導致低收入國家融資成本被高估的現象
註二：永續連結債券是一種企業或政府機構發行的債券，其利息支付條件與發行方是否達成特定永續目標掛鉤。為企業「用財務壓力逼自己變永續」的一種方式。對投資人來說，它提供一種能量化監督企業ESG承諾的工具，也讓資本市場真正參與到永續轉型中。
核稿：繆葶
圖片來源： 聯合國
延伸閱讀：
COP29聚焦籌措資金抗氣候變遷 擬議新稅制一次看
COP29達3千億美元氣候融資協議 開發中國家批微不足道
